上市公司信息披露质量是一个全球关注的问题，信息披露主要是指企业通过财务报表、财务表附注以及审计报告对某个事实的一个清晰展示，将企业财务经营等信息完整及时公开，供市场理性地判断其证券投资价值的行为。 

相比较盈余管理指标，周开国等 （ 2011） 认为， KV指数反映的是市场信息，能够真正反映上市公司信息披露的实际效果，相当于是投资者关于信息不对称程度的客观评价，不仅包含了强制性信息披露，也包含了自愿性信息披露，是一个能够全面度量上市公司信息披露质量的变量。

以下是方法一的计算公式：Ln ( Pt － Pt－1) /Pt－1 = λ0 + λ( Volt － Vol0) + ，该公式中中 Pt 和 Volt 分别是第 t 日的股票收盘价和交易量 ( 股数) ，Vol0是研究期间所有交易日的平均日交易量。采 用普通最小二乘法针对每家上市公司回归得到的 λ 值构建 KV 指数 ( 不考虑 λ 为负的情况) ，λ 越小说明信息披露越充分，因此越高的 KV 值代表越低的信息披露质量。然而方法2中认为该式子中λ 度量的是股票收益率与成交量绝对值变化的相关关系，如果两家公司可供市场交易的股票数量差异很大，则容易造成统计比较的误导。因此，方法二采用如下改进 模型计算 KV 指数: Ln ( Pt － Pt－1) /Pt－1 = λ0 + λ( Volt /Vol0 － 1) + ε …以上解释参考附件中的文献及资料。本数据计算的KV为改进后的KV，同时也计算了原始KV用作稳健性检验。

数据名称：上市公司沪深A股信息披露质量KV指数

数据年份：1992-2021年

相关数据指标

数据来源：国泰安数据库+CNRDS数据库，包含文件：结果.dta/结果.xlsx+计算代码do文档。

参考文献：

[1] 徐寿福和徐龙炳. 《信息披露质量与资本市场估值偏误》. 会计研究, 期 01 (2015年): 40-47+96.

[2] 刘欢, 李志生和孔东民. 《机构持股与上市公司信息披露质量——基于主动型和被动型基金影响差异的视角》. 系统工程理论与实践 40, 期 06 (2020年): 1520–32.

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